Menschen neigen dazu, die Epoche, in der sie leben, als die schnelllebigste aller Zeiten anzusehen. Deshalb soll auch nicht behauptet werden, die Finanzbranche habe sich noch nie schneller und fundamentaler geändert als derzeit. Richtig ist aber: Die Branche steht unter hohem Veränderungsdruck, und die Dinge ändern sich schnell. Auch in einer solchen Phase muss es der BaFin gelingen, ihren gesetzlichen Auftrag zu erfüllen.

Das Pfund, mit dem die BaFin wuchern kann: Sie ist eine in mehrfacher Hinsicht integrierte Behörde. Sie be-aufsichtigt Banken, Versicherer, Wertpapierfirmen und Finanzdienstleistungsinstitute und vereint Solvenz-aufsicht, Verhaltensaufsicht, Abwicklungsfunktion und makroprudenzielles Mandat unter einem Dach. Das hilft, Risiken und Verflechtungen besser zu erkennen und ausgewogene Entscheidungen zu fällen. Was auch hilft: Veränderungen am Markt und neu auftretende 

Entwicklungen frühzeitig zu erfassen, zu bewerten und daraus Schwerpunkte für die jährliche Aufsichts- und Prüfungsplanung abzuleiten.

Vier BaFin-weite Aufsichtsschwerpunkte

Für 2020 hat die BaFin vier Schwerpunktthemen identi-fiziert, die für alle Geschäftsbereiche große Bedeutung haben: 1) Digitalisierung, IT- und Cyberrisiken, 2) Inte-grität des Finanzsystems und Bekämpfung von Finanz-kriminalität, 3) nachhaltige Geschäftsmodelle und 4) Sustainable Finance. Einzelheiten dazu und zu den bereichsspezifischen Schwerpunkten finden sich in der Broschüre „Aufsichtsschwerpunkte 2020“, die auf www.bafin.deabrufbar ist.

Digitalisierung

Aus gutem Grund steht der Themenkomplex Digitalisie-rung an erster Stelle der Aufzählung. Die Finanzindustrie 

wird zunehmend von digitalen Technologien durch-drungen. Prozesse, Produkte, Dienstleistungen, Vertrieb, ganze Geschäftsmodelle – die Digitalisierung macht auch im Finanzsektor vor nichts und niemandem Halt. Tempo und Intensität der digitalen Transformation dürften sogar noch weiter zunehmen.

Die BaFin ist darauf vorbereitet. Zum einen, indem sie technologieneutral Aufsicht betreibt und dabei zwei Devisen folgt. Erstens: „gleiches Geschäft, gleiches Risiko, gleiche Regel“. Zweitens: ausreichende Propor-tionalität. Zum anderen, indem sie ihr aufsichtliches Know-how und die zugrundeliegenden Regeln immer wieder auf den Prüfstand stellt. Beispiel „Big Data und Artificial Intelligence“: Hier geht es unter anderem darum, auszuloten, ob angesichts des Auftritts von Tech-Unternehmen am Markt die Kompetenzen der Finanzaufsicht erweitert werden sollten. Es geht aber auch darum, mehr Rechtssicherheit zu schaffen. Das gilt auch für den Umgang mit der Distributed-Ledger-Tech-nologie, virtuellen Währungen und Initial Coin Offerings.

In einer mehr und mehr durchdigitalisierten Finanzwelt muss auch die IT- und Cybersicherheit der beaufsichtig-ten Unternehmen ein Aufsichtsschwerpunkt der BaFin sein. Der Finanzstabilitätsrat (Financial Stability Board – FSB) stuft Cyberkriminalität als globale Bedrohung ein und wirbt weltweit für ein gemeinsames Problem-verständnis. Die BaFin beteiligt sich auch 2020 sehr engagiert an der international geführten Sicherheits-diskussion und tauscht sich dazu regelmäßig mit den Aufsichtsbehörden anderer Länder aus. Aber auch innerhalb Deutschlands steht die Aufsicht im Kontakt zu den relevanten Behörden. Bemerkenswert in diesem Zusammenhang: Noch immer geht der ganz über-wiegende Teil der IT-Sicherheitsvorfälle bei Finanzmarkt-teilnehmern auf hausinterne Schwachstellen zurück – und nur zu einem kleineren Teil auf externe Angriffe.

Bekämpfung von Finanzkriminalität

Die Integrität, Solidität und Stabilität des Finanzsystems kann durch Finanzkriminalität, vor allem durch Geld-wäsche und Terrorismusfinanzierung, schweren Schaden nehmen. Daher setzt die BaFin auch an dieser Stelle einen Schwerpunkt. Kryptowerte beispielsweise bringen in Zukunft voraussichtlich erhebliche Geldwäscherisiken mit sich. Da ist es folgerichtig, dass sich die Aufsicht vertieft ansieht, wie und in welchem Umfang Geschäfte mit Kryptowerten abgewickelt werden. Die BaFin be-schäftigt sich 2020 auch besonders intensiv mit der Erlaubnispflicht neuer Geschäftsmodelle – vor allem solcher, bei denen es um die Ausgabe von Token geht, die auf der Distributed-Ledger-Technologie basieren, also etwa das Kryptoverwahrgeschäft.

Im Sinne der Rechtssicherheit benennt die BaFin früh-zeitig Ansprechpartner und macht auch die Anforderun-gen transparent, die Marktteilnehmer erfüllen müssen, wenn sie eine Erlaubnis erhalten wollen. Werden Geschäfte, die eigentlich erlaubnispflichtig sind, ohne Erlaubnis der BaFin betrieben, greift die Aufsicht ein.

Ihre Geldwäscheprävention entwickelt die BaFin 2020 anhand der Standards der Financial Action Task Force (FATF) weiter. Die Aufsicht unterstützt zudem die Anti Financial Crime Alliance (AFCA), eine öffentlich-private Partnerschaft, die sich ebenfalls die Prävention und Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzie-rung auf ihre Fahnen geschrieben hat. Gemeinsam mit der federführenden Zentralstelle für Finanztransaktions-untersuchungen (Financial Intelligence Unit – FIU) ver-tritt die BaFin im Board der AFCA den öffentlichen Sektor.

Nachhaltigkeit von Geschäftsmodellen

Historisch niedrige Zinsen, Eintrübung der Konjunktur, digitaler Wandel – jedes für sich ist eine Herausforde-rung. Die Unternehmen des Finanzmarkts erfahren gerade die geballte Wucht des Dreierpacks. Spätestens jetzt ist es für jeden Marktteilnehmer an der Zeit, über die Nachhaltigkeit seines Geschäftsmodells nachzuden-ken. Die BaFin setzt jedenfalls genau da einen weiteren Schwerpunkt. Sie sieht sich 2020 in den verschiedenen Sektoren des Finanzmarkts genau an, wie nachhaltig die Geschäftsmodelle sind.

So untersucht sie, wie sich das Dauerzinstief auf die Kreditvergabestandards auswirkt – und auf die Anlage-strategien und -praktiken. BaFin-weit im Fokus steht 2020 auch das Risikomanagement der Unter-nehmen, das angemessen gestaltet sein muss, damit es die gebotene Risikotragfähigkeit gewährleisten kann.

Sustainable Finance

Ein weiterer Aufsichtsschwerpunkt der gesamten BaFin: die „Nachhaltigkeit“ – diesmal allerdings mit Blick unter anderem auf den Erhalt der Umwelt. Ein Finanzaufseher kann nicht anders: Er betrachtet auch dieses so wichtige Thema durch die Risikobrille. Die BaFin hat sich in puncto Nachhaltigkeit an die Spitze der aufsichtlichen Bewegung gestellt, indem sie Ende 2019 ein Merkblatt zum Umgang mit Nachhaltigkeits-risiken veröffentlicht hat. Erklärtes Ziel ist, dass Kreditinstitute, Versicherungsunternehmen und Kapi-talverwaltungsgesellschaften Nachhaltigkeitsrisiken systematisch in ihr Risikomanagement integrieren. Die Aufsicht hat sich weitere ehrgeizige Ziele gesetzt: 2020 will sie ihre Vorstellungen vom Management von Nachhaltigkeitsrisiken konkretisieren. Von 2021 an 

sollen diese Risiken dann systematisch durch beste-hende Aufsichtsinstrumente erfasst und adressiert werden.

Die Frage, was nachhaltig ist und was nicht, kann nur international geklärt werden – mit einer Taxonomie beispielsweise, an der in den Gremien der Europäischen Union intensiv gearbeitet wurde und die im Sommer 2020 veröffentlicht werden soll. Die BaFin nimmt weiter-hin mit großem Engagement an den Diskussionen teil, die auf europäischer, aber auch auf globaler Ebene 

geführt werden. Es gilt, belastbare Standards zu ent-wickeln – und es geht darum, nicht vom bewährten Prinzip der Risikoorientiertheit abzuweichen. So wichtig Nachhaltigkeit allein mit Blick auf den Klimawandel ist: Wer eine Investitionseuphorie entfacht, die blind macht für Risiken, wer grüne Investitionen und Kredite los-gelöst von ihren Risiken pauschal privilegiert, etwa mit einem Bonus bei der Kapitalunterlegung, der ebnet den Weg in die nächste Krise – und schadet der Nachhaltig-keit. Grün bedeutet nicht automatisch ein geringeres Risiko.

Die BaFin in Kürze

1 Aufgaben

Welche Unternehmen die BaFin kontrolliert

Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs-aufsicht (BaFin) kontrollierte 20191als integ-rierte Aufsicht

1.555 direkt beaufsichtigte Kreditinstitute,

1.189 Finanzdienstleistungsinstitute,

51 Zahlungs- und acht E-Geld-Institute,

zwölf Kontoinformationsdienstleister,

94 deutsche Zweigniederlassungen aus-ländischer Kreditinstitute aus dem Euro-päischen Wirtschaftsraum,

20 Zweigstellen aus Drittstaaten,

551 Versicherer und 33 Pensionsfonds,

547 Kapitalverwaltungsgesellschaften,

und 6.898 inländische Fonds.

Was die BaFin leistet

Zahlungsfähige Unternehmen:Mit ihrer Solvenzaufsicht trägt die BaFin dazu bei, die Zahlungsfähigkeit von Kreditinstituten,Versicherern und Finanzdienstleistern sicherzustellen.

Faire Verhältnisse:Die Marktaufsicht der BaFin soll faire und transparente Verhält-nisse an den Märkten gewährleisten und darüber hinaus die Gemeinschaft der Verbraucher schützen.

Geldwäschebekämpfung:Zu den Auf-gaben der BaFin gehört es auch, zu verhindern, dass das Finanzsystem zu Zwe-cken der Geldwäsche und der Terrorismus-finanzierung missbraucht wird. So sorgt die BaFin zum Beispiel dafür, dass die von ihr beaufsichtigten Unternehmen die geltenden Vorgaben zur Prävention von 

Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung einhalten.

Nur mit Erlaubnis:Außerdem dürfen in Deutschland Bank-, Finanzdienstleistungs-, Investment- und Versicherungsgeschäfte, Zahlungsdienste- und E-Geld-Geschäfte nicht ohne staatliche Erlaubnis betrie-ben werden. Die BaFin wacht über dieses Verbot und ist dazu mit weitreichenden Ermittlungs- und Eingriffskompetenzen ausgestattet.

Im Ernstfall abwickeln:Darüber hinaus ist die BaFin Nationale Abwicklungsbehörde (NAB) für Banken, Wertpapierfirmen und Finanzmarktinfrastrukturen.

International aktiv:Die BaFin wirkt in zahl-reichen europäischen Gremien daran mit, einen einheitlichen europäischen Finanz-markt zu schaffen. Darüber hinaus gestaltet sie in internationalen Gremien weltweite Aufsichts- und Abwicklungsstandards mit.

Welches Ziel die BaFin hat

Ziel der BaFin ist es, die Funktionsfähig-keit, Stabilität und Integrität des deutschen Finanzmarkts zu sichern. Bankkunden, Versi-cherte und Anleger sollen dem Finanzsystem vertrauen können. Daher achtet die BaFin darauf, dass die Marktteilnehmer sich an die einschlägigen Gesetze halten.

Wer die BaFin leitet

Geleitet wird die BaFin von einem Direktorium. Es besteht aus dem Präsidenten Felix Hufeld und den Exekutivdirektorinnen und -direktoren für die fünf Bereiche Banken-aufsicht (Raimund Röseler), Versicherungs- und Pensionsfondsaufsicht (Dr. Frank Grund), Wertpapieraufsicht/Asset-Management (Elisabeth Roegele), Abwicklung (Dr. Thorsten Pötzsch) sowie Innere Verwaltung und Recht (Béatrice Freiwald).

Wie sich die BaFin finanziert

Die BaFin ist eine rechtsfähige Anstalt des öffentlichen Rechts. Sie finanziert sich aus-schließlich aus Gebühren und Umlagen der beaufsichtigten Institute und Unternehmen und ist damit unabhängig vom Bundes-haushalt.

2 Die einzelnen Bereiche der BaFin

2.1 Die Bankenaufsicht

Nur ein stabiles Finanzsystem kann die finanziellen Mittel bereitstellen, die eine Volkswirtschaft benötigt. Die Bankenauf-sicht der BaFin leistet dazu einen wichtigen Beitrag.

Die BaFin als Teil der europäischen Bankenaufsicht

Seit dem 4. November 2014 ist die BaFin Teil des Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism – SSM) unter Leitung der Europäischen Zentralbank (EZB). Beschäftigte der BaFin sind auf allen Ebenen des SSM eingebunden.

Der SSM beaufsichtigt die 117 bedeutenden Institutsgruppen (Significant Institutions –SIs)2des Euroraums unmittelbar. Dies ge-schieht in gemeinsamen Aufsichtsteams, in denen BaFin-Beschäftigte mit Aufsehern aus dem gesamten Euroraum zusammen-arbeiten. 57 deutsche Institute waren 2019 als bedeutend eingestuft und standen im SSM unter direkter Aufsicht der EZB.

Die sogenannten weniger bedeutenden Institute (Less Significant Institutions – LSIs) des Euroraums beaufsichtigt der SSM mit-telbar; sie stehen nach wie vor unter natio-naler Aufsicht. 2019 waren in Deutschland 1.352 CRR-Kreditinstitute3als weniger bedeu-tend klassifiziert und standen unter der direk-ten Aufsicht der BaFin. Bei der Aufsicht über weniger bedeutende Institute kooperiert die BaFin mit der Deutschen Bundesbank.

Die BaFin achtet darauf, dass

nur zugelassene Institute ihre Dienste am Markt anbieten und dass sie von Vor-ständen geleitet werden, die ihre fachliche Eignung und persönliche Zuverlässigkeit nachgewiesen haben,

die Institute ihren Geschäftsbetrieb ordnungsgemäß führen und alle ein-schlägigen gesetzlichen und aufsichts-rechtlichen Vorgaben einhalten. Einer der wichtigsten Grundsätze besagt, dass Banken für Risiken, die sie eingehen, ein angemessenes Eigenkapitalpolster vorhalten müssen.

Die Bankenaufsicht hat nicht die Aufgabe, jedes Ausscheiden einer Bank aus dem Markt zu verhindern. Geht eine Bank in die Insolvenz, sorgen die gesetzlichen Einlagen-sicherungseinrichtungen dafür, dass Kun-den ihre Einlagen nicht vollständig verlieren. Auch diese Einrichtungen beaufsichtigt die BaFin. Ein Entschädigungsverfahren kann be-ginnen, wenn die BaFin den Entschädigungs-fall festgestellt hat. Ob und in welcher Höhe Ansprüche bestehen, stellt dann allerdings nicht die BaFin fest, sondern die zuständige Entschädigungseinrichtung.

2.2 Abwicklung

Was passiert, wenn eine Bank, eine Wert-papierfirma oder Finanzmarktinfrastruktur mit Banklizenz in ihrem Bestand gefährdet ist und sich diese Gefährdung mit privatwirt-schaftlichen Maßnahmen oder aufsichtlichen Mitteln nicht abwenden lässt?

Wenn eine Insolvenz des Instituts nicht in Betracht kommt, weil sie die Finanzstabili-tät in Gefahr brächte, ist die BaFin als Natio-nale Abwicklungsbehörde (NAB) gefragt. Mit Hilfe verschiedener Abwicklungsinstrumente kann sie die Bank ohne Gefahr für die Stabi-lität des Finanzmarkts geordnet abwickeln – in ihrer eigenen Zuständigkeit oder auf Weisung des Ausschusses für die Einheitliche Abwicklung (Single Resolution Board – SRB).

Dieser Ausschuss leitet den europäischen Einheitlichen Abwicklungsmechanismus (Single Resolution Mechanism – SRM), zu dem auch die BaFin als NAB gehört. Im SRM ist die BaFin für die deutschen Institute zu-ständig, die im SSM als weniger bedeutend eingestuft sind und nicht grenzüberschrei-tend operieren. Dazu zählen auch Finanz-marktinfrastrukturen mit Bankerlaubnis (Financial Market Infrastructures – FMIs).

Das SRB dagegen ist zuständig für die bedeu-tenden Institute und für die grenzüberschrei-tend agierenden, weniger bedeutenden Insti-tutsgruppen (darunter waren 2019 insgesamt 36 deutsche Institute). Für diese Institute gibt es – ähnlich wie im SSM – Internal Resolution Teams (IRTs), in denen BaFin-Beschäftigtemit Vertretern des SRB und gegebenenfalls weiterer NABs zusammenarbeiten.

Die BaFin wird aber als NAB nicht erst im Notfall aktiv. Für jedes Institut nimmt sie fortlaufend eine umfangreiche 

Abwicklungsplanung vor. Das Ziel: für den Ernstfall gerüstet zu sein.

2.3 Die Versicherungsaufsicht

Das Versicherungsgeschäft basiert in beson-derem Maß auf Vertrauen. Kunden erwarten von ihrem privaten Versicherer, dass er ein verlässlicher Vertragspartner ist – und das in vielen Fällen über einen sehr langen Zeit-raum.

Die BaFin achtet darauf, dass die Belange der Versicherten gewahrt bleiben und die Versicherer ihre vertraglichen Verpflichtun-gen jederzeit erfüllen können. Sie nimmt da-mit eine wichtige wirtschaftliche und soziale Aufgabe wahr.

Die BaFin sorgt dafür, dass

nur zugelassene Versicherer am Markt tätig sind und diese Unternehmen von Vorständen geleitet werden, die ihre fach-liche Eignung und persönliche Zuverlässig-keit nachgewiesen haben,

die Versicherer ihren Geschäftsbetrieb ordnungsgemäß führen und alle einschlä-gigen gesetzlichen und aufsichtlichen Vorgaben einhalten. Insbesondere haben die Unternehmen ihr Kapital risikogerecht anzulegen, also sicher und rentabel.

2.4 Die Wertpapieraufsicht

Wertpapierhandel kann nur funktionie-ren, wenn alle Teilnehmer darauf vertrauen können, faire und transparente Marktbe-dingungen vorzufinden. Bei Verdacht auf Marktmanipulation und Insiderhandel geht die BaFin den Dingen auf den Grund. Sie wacht auch darüber, dass börsennotierte Aktiengesellschaften und deren Aktionä-re ihre Veröffentlichungspflichten einhalten. Die Gesellschaften müssen unter anderem Ad-hoc-Meldungen, Directors’ Dealings