Die Lage der deutschen Wirtschaft blieb 2024 herausfordernd. Die Wirtschaftsleistung in Deutschland sank bereits im Jahr 2023 um 0,3 Prozent. 2024 ging die Konjunktur um 0,2 Prozent zurück. Für 2025 erwartet der Sachverständigenrat ein leichtes Wirtschaftswachstum um 0,4 Prozent.

Angesichts des schwachen wirtschaftlichen Umfelds ist zu erwarten, dass der Anteil notleidender Kredite zunimmt.

Der Stresstest von BaFin und Deutscher Bundesbank mit weniger bedeutenden Instituten (Less Significant Institutions – LSIs) in Deutschland zeigt, dass diese grundsätzlich solide aufgestellt sind. Doch Institute mit geringen Eigenkapitalpuffern, die bisher zu wenig Risikovorsorge gebildet haben, wären bei Kreditausfällen stärker bedroht. Eine mittlere zweistellige Zahl von Instituten läge bei einem deutlichen wirtschaftlichen Abschwung unterhalb der aufsichtlichen Kapitalanforderung.

Getrübte Stimmung in der Wirtschaft

Im Jahr 2024 wirkten sich geopolitische Konflikte immer wieder auf die Lieferketten aus. Zwar ist die akute Gefahr einer Energiekrise gebannt. Problematisch waren aber weiterhin die im internationalen Vergleich hohen Energiekosten, die deutsche Unternehmen belasteten. Betroffen waren vor allem energieintensive Branchen wie die Chemieindustrie sowie die Papier- und Glasherstellung. Die Industrie durchlief zugleich einen Strukturwandel: Gründe hierfür waren insbesondere die Transformation zu einer klimaneutralen Wirtschaft und die veränderten internationalen Handelsbeziehungen. Besonders deutlich wurde das bei der Autoindustrie. Diese Entwicklungen dürften auch 2025 relevant sein.

Im Jahr 2024 waren weltweit zunehmend protektionistische und isolationistische Tendenzen zu beobachten. Die exportabhängigen Unternehmen litten unter den zunehmenden Handelshindernissen und geopolitischen Spannungen. Insbesondere ein weitergehender Handelskonflikt zwischen den USA und China wäre für die Weltwirtschaft, aber vor allem für Europa mit erheblichen direkten und indirekten Folgen verbunden. Ebenso hätten die von der künftigen US-Regierung avisierten Importzölle auf deutsche und EU-Waren unmittelbare Auswirkungen auf die Wirtschaft.

Ausfallrisiken für Banken steigen

Die Unternehmensinsolvenzen nahmen zu (siehe Abbildung 6). Ende des 3. Quartals 2024 lagen die beantragten Regelinsolvenzen um 13,7 Prozent über dem Vorjahreswert. Besonders betroffen waren das Sozial- und Gesundheitswesen, das Grundstücks- und Wohnungswesen und das verarbeitende Gewerbe.

Abbildung 6: Unternehmensinsolvenzen in Deutschland

Quelle: LSEG Datastream, BaFin-eigene Darstellung, Stand: Dezember 2024

Dementsprechend ist das Risiko erhöht, dass Kredite an Unternehmen teilweise oder vollständig ausfallen. Dies führt zu einer effektiven Neubewertung der Kreditrisiken. Die Wertberichtigungen in den Kreditportfolien der Banken waren im vierten Quartal 2023 stark gestiegen. Der Anstieg war zu relevanten Teilen auf Gewerbeimmobilienkredite zurückzuführen (vgl. Risiken im Fokus 2024). Seitdem stieg die Quote notleidender Kredite (Non-Performing loans – NPL) leicht. Diese Entwicklung setze sich auch in dritten Quartal 2024 fort.

Die Kreditrisikovorsorge deutscher Banken stieg weiter, wenn auch auf niedrigem Niveau. Bei den LSIs stieg sie stärker als bei den SIs) (siehe Abbildung 7). Im Aggregat betrug die Kreditrisikovorsorgequote im 3. Quartal 2024 1,41 Prozent.

Abbildung 7: Entwicklung der Kreditrisikovorsorge deutscher Banken

Quelle: Gemeinsame Berechnung von Deutscher Bundesbank und BaFin auf Basis von FINREP, Stand: 30. September 2024

Im Aggregat stieg die Quote notleidender Kredite (Non-Performing loans – NPL) bei deutschen Instituten seit dem 3. Quartal 2023 bis zum 3. Quartal 2024 von 1,38 Prozent auf 1,76 Prozent an (siehe Abbildung 8), bewegt sich aber weiterhin auch im internationalen Vergleich auf niedrigem Niveau. Diese Entwicklung war sowohl bei den SIs als auch bei den LSIs zu beobachten. Aufgrund der anhaltend schwachen Konjunktur und schlechten Marktlage bei gewerblichen Immobilien ist ein weiterer Anstieg notleidender Kredite zu erwarten.

Abbildung 8: Entwicklung der NPL-Quoten deutscher Banken

Quelle: Gemeinsame Berechnung von Deutscher Bundesbank und BaFin auf Basis von FINREP, Stand: 30. September 2024

Dem Bank Lending Survey (BLS) des Eurosystems zufolge haben die befragten deutschen SIs und LSIs ihre Kreditvergabestandards für Unternehmenskredite im dritten Quartal 2024 trotz schlechter Konjunkturerwartung leicht gelockert, wohingegen sie die Richtlinien gegenüber privaten Haushalten strafften. Laut BLS planen die Banken jedoch, die Vergabestandards für Unternehmenskredite perspektivisch wieder anzuheben. Auf Nachfrageseite verzeichneten die Banken im dritten Quartal 2024 leichte Zuwächse. Die Institute rechnen damit, dass sich dieser Trend fortsetzen wird.

Kreditrisiken betreffen auch Versicherer

Versicherer sind ebenfalls von Kreditausfallrisiken betroffen, denn sie vergeben selbst Unternehmenskredite beziehungsweise investieren zum Beispiel in Private-Debt-Fonds (vgl. Risiken im Fokus 2024). Der Anteil an Private-Debt-Investments nahm 2023 leicht zu. Zum 31. Dezember 2023 machte er 4,2 Prozent der gesamten Kapitalanlagen aus.

Private-Debt-Investitionen stellen hohe Anforderungen an das Risikomanagement der Versicherer. Wichtig ist vor allem, dass Versicherer ein gutes Verständnis für die Geschäftsmodelle der Unternehmen haben, für die Private-Debt-Fonds Fremdkapital bereitstellen.

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